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    頭枕期貨,或可助眠-浙江日報蘇靖

          身為寧波盈路制冷設備有限公司總經理,王志剛對近來公司的訂單驟增卻沒顧上高興,而是趕緊設計應對方案。

      原來,這家為空調制冷及供水等行業配套的零部件生產商,產品的耗銅量較大,行業內常用“當日銅價+加工費”表示當天的訂單價。銅價的波動對盈虧狀況有著決定性作用。如果為趕訂單,大量購進銅材,萬一購進價格偏高,使生產成本高出客戶的訂單價,訂單多可能造成虧損更大。對銅價的“掌控力”,則是王志剛運用期貨工具練就的。

      憑此,37歲的王志剛入行不久就迅速進入業內增速“第一方陣”。他告訴記者,因為客戶跟著他走更放心。

      QE3消息出來時,王志剛是有些得意的——前陣子的銅價每噸5.5萬元、5.6萬元,處于中低位,預計到QE3出現的利好,就提前多采購了些銅料,讓庫存擴容。當然,他也知道持續上漲是不可能的,對利好背后的利空因素也要有防范——根據訂單量,待銅價漲到一定程度時,再入期貨市場做空。

    “浙江軍團”轉赴實體戰

      如果以為王志剛不過是個對期貨癡迷的企業家特例,可就錯了。

      國內期貨行業常有“浙江軍團”之說,但這并不是僅與炒期貨的極少數人相關的專業名詞。在草根企業生長不斷的浙江,有許多人也許沒有參與炒期貨,但卻時時盯著期貨市場的變化。

      以銅為例。有期貨界人士告訴記者,走到浙江的某個小山村里可能就會聽到人們隨口報出當天的銅價,起初他頗為詫異,與當地人交流后才明白,這與浙江的塊狀經濟大有關系。永康的銅加工業與五金業、上虞的銅管與制冷設備制造業、溫州的銅板帶與低壓電器業、玉環的銅棒與水暖器材業等銅相關產業,使不少村鎮活躍著從事收購銅廢料、制作銅球、煉制粗銅等銅加工產業的人。不少相關產品的成本中,銅價即占大頭。銅在期貨市場上的價格走勢,常常決定著他們的每一筆好生意。

      如果問永安期貨寧波營業部副總經理舒志峰,什么品種最活躍?銅、塑料、棉花可以排在前三位。無獨有偶,與這三個品種相關的銅加工、塑料制品、紡織服裝均可列入寧波支柱產業之列。

      搞期貨近20年的舒志峰近兩年發現,以往盛行的單邊投機,對客戶的吸引力越來越少了,一些企業客戶更關注某個品種的長期走勢。近來,他常常接到的客戶電話不再是“XX價做空或平”,而是“近期會否出現漲勢或跌勢”,其中不乏寧波外貿企業前十強中一半以上的企業。不少外貿企業甚至提議讓他和外經貿部門聯系,讓期貨市場主要品種的價格變化信息引導進出口,使企業規避風險,增加收益。

      提到浙江實體企業對期貨的興趣,舒志峰馬上想到了“交割倉庫”。這指的是交易所指定的為期貨合約履行實物交割的地點。說得通俗些,就是符合交易所要求的流通業態中的倉庫。浙江省國際貿易集團物流有限公司副總經理金方云的名片上,還有一行字:“大連商品交易所PVC、PE交割倉庫”。

      三年前,期貨品種PVC即將上市的消息傳出,因與此相關的浙企較多,就近交割更便于期貨交易量,永安期貨在物色合適的交割倉庫時,有意與浙江國貿物流合作。金方云記得,在那之前企業發展不太順利,在集團內被形容為處于“貧困線”上下。在金方云和同事想闖闖看的積極性之下,總算過關,2009年即向大連商品交易所提出申請,下半年正式獲批。

      很快,驚喜就不斷傳來。當年國內PVC交割量9萬多噸,而國貿物流所屬的交割倉庫就占一半以上。當不少同行為金融危機的流通業務蕭條發愁時,國貿物流卻逆勢而上,原有5萬噸容量的倉庫迅速繁忙起來,當年就新增收入500萬元,利潤同比增近一半。第二年,增得更快,利潤同比增一倍以上。去年以來,現貨量下降使行業形勢趨于困難,但國貿物流的業績仍保持著一定增勢。嘗到甜頭的金方云,去年又申請到廣東塑料交易所PE交割倉庫。他一邊擴大協作倉庫的范圍,一邊還緊盯著有色金屬等其他品種,就連新品種雞蛋也不想放過,因為長三角有相當數量的糧油加工企業是雞蛋的需求方,就近交割更為便利。

      在與現貨交割企業的交流中,金方云也留意到,越來越多的企業正千方百計通過期貨市場上以某個遠期合約的價格,來鎖定原材料成本或貿易成本。

    永安走進產業接地氣

      是的,如果還以為期貨是一個在電影電視里代表著危險、浮躁、刺激,貼著“高風險”、“投機”標簽的行業,你可能就已“OUT”了。

      其實,期貨市場為現貨企業提供了套期保值和風險管理工具,因期貨交易而發現的價格信號也對社會資源配置產生了導向作用。當經濟進入衰退的時候,就可以用期貨市場來對沖風險。經濟形勢不再一帆風順時,更多實體企業逐漸對此有所理解,并加入其中。

      當越來越多的實體企業學習運用這一新工具時,一些期貨公司的輔導功不可沒。永安期貨可算是其中的領頭羊。

      對于期貨公司來說,讓客戶將這種“投機工具”轉向“風險管理工具”的難度并不小,手續費收益也許還會有所下降,但省期貨行業協會會長、永安期貨總經理施建軍認為,國內期貨市場的健康關系著每一家期貨公司的成長前景,如不合力扭轉,以后很難持續下去。

      “轉變很痛苦”,身為永安期貨產業發展總部總監,李釗首先要為企業輸入新的理念。他記得,2007年公司成立了產業發展團隊,“轉變”先從向產業客戶求教開始,這被稱為“接地氣”,了解產業客戶的需求,并試圖讓這些企業改變對期貨的認識。各個品種分析師逐漸“走進產業,向產業學習”,也不斷提高對品種的研究能力,并形成高質量的期現結合方案。據稱,已有企業提出向永安支付顧問費來獲取相關咨詢意見。

      從為企業開辦期貨講座,到與浙大合作創辦投資者高級研修班,永安期貨儼然成了義務輔導員。在每個月的投資者教育活動計劃表之外,隨意瀏覽,就能看到永安期貨近來在各大城市的重要活動:棉花產業經濟論壇、化工主題沙龍中國棉花及化纖行業分析高端論壇、螺紋·白銀主題沙龍紀要、貴金屬夏季論壇、煤行業論壇、量化投資國際峰會……每一場活動都在促使期貨理念更深入到實體產業中。一些企業逐漸發現,期貨不僅是一個高收益、高風險的投資工具,更是一個價格發現、管理風險的金融工具。一些生產企業甚至主動將這種理念向他們的合作伙伴傳遞,新的產業客戶群也開始悄悄培育。

      如今,這些產業客戶已成為永安期貨的優質客戶,占公司的權益比重約35%。學會運用期貨工具后,有的企業不再圖一時之歡,逐漸抹去投機痕跡;有的企業索性引進了專業團隊以便指導現貨的產銷流程;還有的希望獲得永安期貨的更多產業研究成果,提出投資咨詢業務意向,由永安期貨研究院向該公司定期提供宏觀經濟與大宗商品基礎研究、套期保值方案、跨商品領域研究及金融工程方面的研究報告……更多的衍生服務也在為永安期貨創造新的價值。

    “多空”并進為實業護航

      走進永安期貨杭州總部,會議室里來自各個商品交易所的榮譽顯示出這家期貨公司不同凡響的行業地位。從經營業績看,永安期貨位居國內期貨業第一梯隊。施建軍當前關心的仍是打響服務實體經濟這一仗。

      今年,省政府向其頒發了“2011年度金融機構支持浙江中小企業發展優秀獎”。但在施建軍看來,國內對期貨的認識還遠遠沒到位,期貨公司還要再繼續為此拓荒、深耕。他認為,近幾年實體經濟中出現波動才使人們對期貨的功能略微感受到一些。期貨正是實體經濟釋放風險的工具,而風險交易是為了將風險分散給能承受風險的人,也可以說是讓風險接受者變得可承受。如果從產品交易角度來看,風險即是待交易的品種。從此出發,期貨服務實體經濟中,從風險管理,還可以延伸到具有資金管理、庫存管理等功能。

      說到企業的風險,施建軍沉思了會,稱之為“白天不懂夜的黑”。是的,有了期貨,才有黑夜。當黑夜來臨,企業不必驚慌,借助期貨完全可以睡個安穩覺??v觀國外百年企業,多是應用各種期貨工具才在經濟周期的起伏中渡過漫漫黑夜的。

      在施建軍看來,期貨工具用在實體企業中,即適時采用空頭思維和多頭思維有助于為企業的資產負債表作出決策,幫助對沖風險,提升盈利能力。用他的話舉例說,“庫存即是裸露的多頭”,庫存多少不僅涉及到成本,也可能影響到企業現金流、負債率等,植入空頭思維,風險敞口可能就看得更清楚,應對策略也會更到位。就國內期貨市場而言,如今已有20多個品種,覆蓋國民經濟的重要領域,服務實體已有一定基礎。赴美研修金融期貨返回后,施建軍對此更有了信心。

      記者獲知,今年上半年,永安期貨實現手續費和利潤分別增長33.98%和82.73%,各項指標在浙江仍居首位。為更好地為實體經濟服務,一項名為“期貨行業走基層”的活動已走訪棉花、玉米等相關品種的涉農企業及有色金屬相關企業,更深入了解到實體經濟的發展需求,無形中也在增強期貨服務的輻射力。

    大商所完善倉單管理辦法和交割細則推動期現銜接 南華期貨成功開展塑料投資研討會
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